中經(jīng)濟(jì)現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)：工企利潤(rùn)終結(jié)七連跌

 總體而言，盡管目前中經(jīng)濟(jì)仍然存在下行壓力，但是從目前的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。

　　中經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極信號(hào)。

　　昨日（3月27日），家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年1~2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.8%，新增利潤(rùn)355.4億元。

　　這終結(jié)了此前工企利潤(rùn)七連跌的態(tài)勢(shì)，改變了2015年全年利潤(rùn)下降的局面。

　　中銀行際金融研究所研究員高玉偉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的改善，對(duì)企業(yè)增加投融資的積極性非常有益?？傮w而言，盡管目前中經(jīng)濟(jì)仍然存在下行壓力，但是從目前的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。

　　工企利潤(rùn)有望持續(xù)回暖

　　在1~2月數(shù)據(jù)公布之前，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月下滑。2015年6月~12月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增幅分別為-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%、

　　對(duì)于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正的原因，家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平表示，包括工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)加快，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）降幅收窄，以及石油加工、電氣機(jī)械和食品等行業(yè)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，1~2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1%，增速比2015年加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，比2015年12月份提高1.6個(gè)百分點(diǎn)（2015年12月份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降0.6%）。

　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）降幅收窄是工企利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的一大有力支撐。1~ 2月份，PPI同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2015年12月份收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。何平認(rèn)為，價(jià)格降幅收窄對(duì)企業(yè)利潤(rùn)增加產(chǎn)生積極影響。

　　值得注意的是，何平指出，1~2月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)雖呈現(xiàn)一定增長(zhǎng)，但與上年同期基數(shù)較低有關(guān)。2015年1~2月份，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降4.2%。如果與前年同期相比，今年1~2月份利潤(rùn)僅增長(zhǎng)0.4%，因此帶有恢復(fù)性增長(zhǎng)的特征。

　　潘建成解釋說，去年工業(yè)利潤(rùn)是往下走的，今年前兩月是在去年低谷的情況下有一個(gè)回升，這種增長(zhǎng)和前年相比很輕微，所以是叫恢復(fù)性增長(zhǎng)。但由于去年3月、4月的基數(shù)也很低，保持目前這種平穩(wěn)態(tài)勢(shì)的話，后面幾個(gè)月工企利潤(rùn)同比仍會(huì)有所增長(zhǎng)。

　　石油加工等行業(yè)利潤(rùn)明顯改善

　　重點(diǎn)行業(yè)回暖是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的另一大助力。石油加工等行業(yè)利潤(rùn)明顯改善。數(shù)據(jù)顯示，1~2月份，石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)行業(yè)由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，新增利潤(rùn)395.2億元，這是受益于前期較低油價(jià)及成品油定價(jià)機(jī)制的調(diào)整。

　　此外，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)16.2%，新增利潤(rùn)74.9億元，增速比2015年提高8.5個(gè)百分點(diǎn)。兩個(gè)行業(yè)合計(jì)影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速比2015年提高4.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　但值得注意的是，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損，非金屬礦物制品業(yè)利潤(rùn)總額同比下降3.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降72.9%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降12.9%，通用設(shè)備制造業(yè)下降1.1%。

　　對(duì)此，家統(tǒng)計(jì)局中經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成表示，上游的價(jià)格持續(xù)下跌，石油開采等中游與下游企業(yè)的成本降低，盈利情況得到改善。

　　此前家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1~2月，煤炭開采和洗選業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下跌17.7%；石油和天然氣開采業(yè)同比下跌37.3%；黑色金屬礦采選業(yè)同比下跌18.6%；有色金屬礦采選業(yè)同比下跌9.1%；非金屬礦采選業(yè)同比下跌1.9%。

　　信號(hào)意義明顯

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，1~2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速為1年多以來首次轉(zhuǎn)正，具有十分重要的信號(hào)意義，這顯示基本面復(fù)蘇的確定性進(jìn)一步增加。以前期公布的2月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)去看，2月生產(chǎn)并不理想。但是以工業(yè)增加值數(shù)據(jù)同步公布的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來看，下游需求正在回歸。

　　家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1~2月份，全房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長(zhǎng)3%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。這也是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速實(shí)現(xiàn)了時(shí)隔兩年的首次回升。

　　房地產(chǎn)的投資增速的回升，也拉動(dòng)了固定資產(chǎn)投資增速回升。數(shù)據(jù)顯示，2016年1~2月，全固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）為38008億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，較去年全年水平小幅回升，結(jié)束了連續(xù)20個(gè)月來該數(shù)據(jù)只降（或持平）不升的局面。

　　中人民大學(xué)家戰(zhàn)略發(fā)展研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，前兩月工企利潤(rùn)的回升，投資拉動(dòng)的色彩明顯。去年對(duì)11大類的重點(diǎn)投資領(lǐng)域的投入進(jìn)行了密集型的強(qiáng)化，拉動(dòng)了1~2月整個(gè)固投回升。

　　高玉偉表示，從之前的消費(fèi)、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)來看，中經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大，但不可忽視的是，投資、工企利潤(rùn)等數(shù)據(jù)有所回升。特別是，工企利潤(rùn)回升后，對(duì)于企業(yè)恢復(fù)投資能力、有投資來源是非常有益的。

　　“從前兩月的投資數(shù)據(jù)來看，企業(yè)自籌資金的數(shù)據(jù)并不好。而工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)能有一個(gè)恢復(fù)性的增長(zhǎng)，一方面能夠?yàn)槠髽I(yè)提供投資資金來源，另一方面，也會(huì)增強(qiáng)未來企業(yè)投資的積極性。”高玉偉表示，從一些指標(biāo)來看，已經(jīng)開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象。二季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好于一季度。

　　招商證券固收研究主管孫彬彬判斷說，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)邊際改善，有助于增強(qiáng)企業(yè)未來投融資的積極性，促進(jìn)寬貨幣向?qū)捫庞玫霓D(zhuǎn)化，在財(cái)政支出持續(xù)發(fā)力、地方政府積極性回升的背景下，未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)概率加大。

　　但在劉元春看來，短期來看，經(jīng)濟(jì)有觸底的跡象，但后期需要依存于政策進(jìn)一步的調(diào)整與外部環(huán)境的復(fù)蘇。