金信諾布局PCB發(fā)酵：成就射頻王者 軍民融合典范

 金信諾發(fā)布增發(fā)等系列公告，擬增發(fā)1612萬股募集6億元，用于收購PC SPECIALTIES－CHINA.LLC100%股權(quán)以及擴充產(chǎn)能等。同時利用自由資金收購控股子公司常州鳳市通信剩余30%的股權(quán)。此外，預(yù)告14年實現(xiàn)凈利潤7899萬-8596萬元，同比增長240%-270%，并且年報擬10送15派1元。維持強烈推薦-A評級，12個月目標(biāo)價80元，具體點評如下：

    1、收購常州安泰諾，布局PCB，成就射頻王者

    1）此次增發(fā)募集資金主要用途之一是收購PC SPECIALTIES－CHINA, L.L.C100%股權(quán)，主要目的收購常州安泰諾50%股權(quán)。

    2）安泰諾主要從事高精密單、雙面、多層電路板的生產(chǎn)制造，專注于商業(yè)通信 和無線技術(shù)領(lǐng)域，同時在多個領(lǐng)域有著豐富的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗，如：功分器、耦合器、相位器、片狀天線、基站天線、GPS 和汽車衛(wèi)星天線等，所生產(chǎn)的電路板廣泛應(yīng)用于通信設(shè)備，工業(yè)控制，電源電子，汽車電子，安防電子，醫(yī)療器械等高科技領(lǐng)域。

    3）隨著4G和未來5G的發(fā)展，未來射頻天線領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生重要變化，基站小型化帶來集成度的快速提高，射頻PCB未來在天線射頻領(lǐng)域的地位將非常重要。公司收購安泰諾的戰(zhàn)略意義在于站在未來射頻領(lǐng)域的制高點，打開公司業(yè)務(wù)的成長空間。

    4）協(xié)同效應(yīng)提業(yè)績，常州安泰諾2014年1-9月的凈利潤為4215萬元，公司并購價格絕對物超所值，但后期的爆發(fā)性更加突出。安泰諾原來主要客戶以Commscope、Andrew等外客戶為主，金信諾入主以后將帶來內(nèi)華為、京信、中興通訊等客戶的大量空間。以華為天線領(lǐng)域的30億美元整體規(guī)模計算，未來對射頻PCB的需求在6-10億人民幣，業(yè)績彈性巨大。

    5）公司在PCB領(lǐng)域的布局需要用發(fā)展的眼光去看，無論在短期的業(yè)績爆發(fā)性還是未來的戰(zhàn)略地位都是突出的，決不是我們一般理解的普通PCB產(chǎn)品。