人民幣貶值凸顯中美經(jīng)濟(jì)差距

 昆山smt     人民幣兌美元周二早盤暴跌逾300點(diǎn)跌破6.20關(guān)口，創(chuàng)下今年7月22日以來弱水平。凸顯中美經(jīng)濟(jì)形勢的差距。

人民幣匯率違背央行意圖暴跌

    中人民幣兌美元周二早盤跌穿6.20整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出逾四個(gè)月低位，而中間價(jià)則升至3月7日以來的九個(gè)月新高。

    盡管央行試圖通過提升中間價(jià)將人民幣匯率導(dǎo)向高位，但實(shí)際匯率被壓至7月份以來的低點(diǎn)。這意味著各交易商正采取與央行導(dǎo)向相反的操作。

    中內(nèi)的人民幣匯率在周二和周一分別降低了0.5%和0.3%，雖然漲幅在央行設(shè)定的上下2%區(qū)間內(nèi)，但仍是很大的波動(dòng)。

人民幣暴跌凸顯中美經(jīng)濟(jì)差距

    人民幣暴跌背后則凸顯中美經(jīng)濟(jì)形勢的差距。周一發(fā)布的中11月貿(mào)易數(shù)據(jù)十分糟糕。出口出現(xiàn)了6個(gè)月來的慢增長，進(jìn)口額同比下跌了6.7%。外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示出，今年中很難實(shí)現(xiàn)7.5%的GDP增長目標(biāo)。

    周二，中證券登記結(jié)算有限公司還收緊了可用于回購操作的證券的資格審批。此舉將導(dǎo)致更高的借貸成本，尤其是對評級較低的企業(yè)部門而言，這將抬高違約率。這些消息傳來，投資者進(jìn)一步壓低了人民幣匯率。

    美經(jīng)濟(jì)前景則與中形成鮮明對比。美非農(nóng)部門11月份新增就業(yè)崗位為32.1萬個(gè)，為2012年1月以來大增幅，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)讓美元指數(shù)的升勢勢不可擋。也令美聯(lián)儲在2015年加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，這也是引發(fā)人民幣貶值的另一重要因素。

    美經(jīng)濟(jì)增速在向上，資本投資收益率在上升；中經(jīng)濟(jì)增速在向下，說明資本投資收益率在下降，這指明了匯率的方向，加大了人民幣的貶值壓力。

長期貶值將沖擊中經(jīng)濟(jì)

    人民幣貶值對中經(jīng)濟(jì)直接影響是進(jìn)口成本上漲，由此誘發(fā)輸入性通脹因素。鑒于內(nèi)許多重要的原材料及零部件有著很高的進(jìn)口依存度，人民幣貶值勢必對下游直至終端消費(fèi)品構(gòu)成漲價(jià)壓力。

    如果未來人民幣匯率進(jìn)入貶值周期，將促使大量對賭人民幣升值的際資本在短期內(nèi)流出中，這會造成內(nèi)局部流動(dòng)性不足并推升市場利率，終導(dǎo)致房價(jià)、股市等資產(chǎn)價(jià)格下跌，引發(fā)銀行等金融系統(tǒng)的債務(wù)安全。

    人民幣貶值不利于對外投資。目前中海外投資正在提速，但無論是政府性投資還是企業(yè)投資，都會受到匯率的影響。在人民幣貶值的情況下，用美元投資于海外項(xiàng)目，購匯成本加大對本不利。

    此外，人民幣單邊貶值相當(dāng)于海外人民幣結(jié)存的鑄幣稅，造成海外人民幣持有人財(cái)富流失，對人民幣際化造成不利影響。

結(jié)語

    如果中美經(jīng)濟(jì)形勢差距擴(kuò)大，將加大人民幣貶值壓力，進(jìn)一步?jīng)_擊中經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致惡性循環(huán)。